Дивиденды 2009 (то есть, дивиденды, выплаченные в 2009 году по итогам 2008 года) порадовали инвесторов. Из первого эшелона лидерами по дивидендной доходности были Сургутнефтегаз, МТС, Татнефть, Газпромнефть, и региональные телекомы (Центртелеком, Сев-запТелеком, Волга-, Урал- и Сибирь- телеком).  Плюс традиционно ТНК-ВР.

Дивидендная доходность в этом году (то есть, дивиденды, выплаченные в 2010 году по итогам 2009 года) будет хуже, чем в пошлом. Потому что и цены акций выросли, и прибыли компаний сократились. А в телекомах вообще надвигается реорганизация, и будущие колебания цен акций непредсказуемы (коэффициенты конвертации региональных телекомов в Ростелеком, по слухам, будут объявлены только в марте; про неопределенность в реорганизации региональных телекомов и Ростелекома писал здесь).

Во втором эшелоне некоторые компании в прошлом году показали очень высокую дивидендную доходность. Но это было, как правило, следствием значительного падения курсов акций в период закрытия реестра. Или, другой частный случай, следствием спешного распределения прибыли мажоритарными акционерами самим себе в преддверии каких-нибудь личных неприятностей или корпоративных событий.

Вообще, исторически, дивидендная доходность российских акций первого эшелона редко превышает 5% (среднерыночное значение- менее 2%). Поэтому институциональные инвесторы на российском рынке при формировании портфелей редко принимают во внимание дивидендную доходность, а выбирают акции исходя из справедливой цены и потенциала роста курсовой стоимости. Но, если поискать, во втором эшелоне можно найти эмитентов даже с доходностью более 15%.

Резюмирую всё вышесказанное.

Что касается первого эшелона, высоких доходностей в этом году скорее всего не будет.

Ну а второй эшелон слишком нестабилен, чтобы сейчас экстраполировать результаты 2009 года на 2010 год. Акции с высокой доходностью будут. Но начинать искать их мы сможем только тогда, когда эмитенты станут публиковать годовые результаты по РСБУ (хотя бы предварительные). Произойдет это в феврале- марте.