«Размещение состоялось в соответствии с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом – сразу после окончания действия запрета на проведение операций с акциями «Мечела» /lock up period/.
Продав 16.5 млн ADS /8.24 млн привилегированных акций/, семья Джастис полностью выбрала квоту в рамках программы ADR. В собственности Джастисов остается 58.4 млн привилегированных акций /42% общего объема/, которые теперь могут быть размещены только в России.
Цена размещения не предполагает премии к текущей рыночной цене. Объем поданных заявок в 7.5 раз превысил предложение. Таким образом, бумага продолжает пользоваться высоким спросом, что, в свою очередь, указывает на интерес инвесторов к российским производителям угля в целом.
Невыразительная же динамика «префов» «Мечела», на наш взгляд, обусловлена низкой ликвидностью. Заметим, что в последнее время их дисконт к обыкновенным акциям увеличился до 40%, что выглядит чрезмерным по сравнению с 30% в день размещения привилегированных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Вчерашнее размещение является безусловно позитивным событием с точки зрения ликвидности привилегированных акций, доля которых в свободном обращении повысилась до 18% /$400 млн в денежном выражении/. Между тем мы считаем, что потенциал увеличения ликвидности на этом не исчерпан, поскольку остается еще 16 млн акций /32 млн ADS/ в собственности «Мечела», которые могут быть размещены в Нью-Йорке. В этом случае доля MTL/P US в свободном обращении достигнет 29%. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» в отношении MTL/P US /прогнозная цена через 12 месяцев $11.5/ADS/»
Распределение MTL/P US после размещения
Источник: Прайм-Тасс
