Угроза второй волны, — Михаил Королюк, ИФК "Солид"

«Обвал вызван тем, что в течение лета накапливались негативные макроэкономические данные, указывающие на то, что мировая экономика вступила в фазу охлаждения /охлаждение – это не рецессия. Рецессия – это снижение темпов роста ВВП ниже 0. Охлаждение – это снижение темпов роста по сравнению с предшествующим периодом/. Будет ли это охлаждение коротким, на несколько месяцев, или превратится в итоге в рецессию, пока не ясно. Мы оцениваем вероятность наступления рецессии уже в 2012 г. в США как 50%.

Однако рынки в течение некоторого времени были отвлечены зрелищем того, как политики сначала в Европе /»греческий кризис»/, а потом в США /шоу «потолок госдолга»/ покупали себе еще немного времени, и не обращали на этот накапливающийся негатив внимания. Как только «шоу» закончилось, внимание инвесторов перефокусировалось на макроэкономику – «и, о ужас!», они обнаружили резко возросшую за это время вероятность рецессии в США. Именно эту резко возросшую вероятность и включают рынки сейчас в цены.

Если все пойдет по наихудшему сценарию, и рецессия в США действительно разовьется, то она распространится на весь мир и «вторая волна» будет глубже и заметно длиннее «первой», захватившей 2008-2099 гг. при этом движение до самого «дна» может занять несколько лет. Ситуация похожа на «Великую депрессию» 30-х, когда рынки достигли дна в 33 году, затем был двух летний рост, а в 1935 году были повышены налоги для восстановления накопившегося дефицита бюджета /ну все как сейчас!/, и рынки пошли на «вторую волну», дно которой оказалось глубже первой. А восстановился рынок акций к максимумам 1928 года лишь в 1954 году – через 25 лет.

10 самых сильных падений за день индекса ММВБ после 2000 года:

06.10.2008 — 18,7

16.09.2008 — 17,5

08.10.2008 — 14,4

24.10.2008 — 14,2

11.11.2008 — 12,6

30.10.2003 — 10,0

22.05.2006 — 9,6

06.11.2008 — 9,6

17.02.2009 — 9,4

13.06.2006 — 9,2

Падение цен за день на 4-5% случалось, начиная с 2000 года, 55 раз, т.е. в среднем каждый год бывает по 5 таких дней.

Если же учесть, что рынки падают уже 3 дня и минимум сегодняшнего дня отстоит от закрытия вторника на 8.4%, то на трехдневном интервале самые сильные падения были в 2000-х годах такими:

08.10.2008 — 31,01

17.09.2008 — 24,95

24.10.2008 — 21,29

17.10.2008 — 20,60

18.09.2008 — 20,00

13.11.2008 — 19,30

22.05.2006 — 14,89

13.06.2006 — 14,85

18.02.2009 — 14,24

08.06.2006 — 14,02

Падение цен за 3 дня на 8-10% случалось, начиная с 2000 года, 41 раз, т.е. в среднем каждый год бывает по 4 таких отрезка. В 2010 году таких падений не было, но в 2009 было сразу несколько:

19.02.2009 — 9,20

31.03.2009 — 9,02

17.06.2009 — 8,70

22.06.2009 — 9,76

06.07.2009 — 8,62

28.10.2009 — 8,19

На данный момент ясно одно — экономика США может в 2012 году войти в рецессию. Так это или нет – мы узнаем, вероятно, только в 2013 г, когда статистики подведут итоги».

Источник: Прайм-Тасс

Нет комментариев

Оставить комментарий

Перепечатка материалов с сайта ООО "Инвестиционная палата" возможна только с письменного разрешения правообладателя. © OOO «Инвестиционная Палата» 1992 - 2018 гг.

Введите данные:

Forgot your details?