«Наиболее ожидаемое событие сектора, связанное с выходом Правил долгосрочного рынка мощности, в марте не состоялось. Тем не менее, рынок живет ожиданиями, и в настоящее время в оценку стоимости акций закладывается тот позитив, который исходит от представителей генерирующих компаний и ведомств относительно параметров рынка. В частности, новые правила могут предусматривать повышение ставки дисконтирования, принимаемой в оценке потоков на новую мощность.Позитивными были и итоги свободного сегмента рынка электроэнергии. Благодаря погодному фактору, уже в 1-м квартале с. г. объем потребления вышел на докризисные уровни, а цены закрепились на новых максимумах. На фоне довольно неожиданных результатов 1-го квартала уже повышены правительственные прогнозы годового объема потребления. Мы же отмечаем не только более существенное, чем ожидалось ранее, восстановление спроса, но и тот факт, что рынок становится все более эффективным, адекватнее реагируя на изменения топливных затрат.Другой важной составляющей новостного фона в марте стало продолжение темы обратной консолидации отрасли и изменение текущей структуры мощностей ОГК/ТГК. По нашему мнению, в текущих условиях обратная консолидация отрасли сейчас скорее позитивна для компаний сектора. В данном направлении наиболее интересными событиями в марте стали планы Газпрома (GAZP) объединить ОГК-2 и ОГК-6 (OGKF) и желание РусГидро усилить свое присутствие на розничном рынке электроэнергии за счет приобретения крупных сбытов. В ближайшие 1-2 месяца ожидается появление подробностей относительно данных сделок, в связи с чем рынок может получить новые ориентиры по оценке объединяемых компаний.
| Рыночная цена, руб | Целевой уровень, руб | Потенциал, % | Рекомендация | |
| РусГидро | 1,66 | 2,04 | 23 | Покупать |
| ОГК-1 | 1,52 | 1,88 | 24 | Покупать |
| ОГК-2 | 1,96 | 2,22 | 13 | Держать |
| ОГК-3 | 2,05 | 2,76 | 35 | Покупать |
| ОГК-4 | 2,43 | 2,93 | 21 | Покупать |
| ОГК-5 | 2,87 | 3,42 | 19 | Держать |
| ОГК-6 | 1,68 | 2,11 | 26 | Покупать |
Улучшение конъюнктуры и позитивные сигналы со стороны ДРМ привели к масштабному ралли на рынке акций генерирующих компаний. С начала марта рынок акций генерирующих компаний пережил новую волну переоценки, в результате которой стоимость компаний сектора увеличилась более чем на 30 %. В итоге во второй половине марта наши целевые уровни по ряду компаний сектора были превышены.Благоприятная конъюнктура рынка электроэнергии в начале года и новая информация относительно долгосрочного рынка мощности позволяют провести очередную переоценку сектора «, — Михаил Лямин и Иван Рубинов, Банк Москвы
Источник: Прайм-Тасс
